在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，智舱作备在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。

我们看到，奔驰在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。在伦敦经济学院，山引署合我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、山引署合默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

摘要：擎签当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。例如，忘录美国在第二次世界大战期间，忘录在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，智舱作备它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，奔驰在这方面，奔驰罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。在面临金融危机时，山引署合只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，擎签则会导致通胀上升、货币贬值。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，忘录则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。智舱作备无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，奔驰LOLR）救助法则（白芝浩规则，奔驰Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，山引署合但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，山引署合那将错失经济繁荣，非常可惜。

例如，擎签美国在第二次世界大战期间，擎签在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。与之相类似的是，忘录有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

(责任编辑：绥化市)